2025 年的金融市场，宛如一场充满变数的棋局。央行在流动性调控上的每一步落子，都引发市场的连锁反应。银行理财产品收益的下滑，让传统投资模式面临挑战；加密货币市场的动荡，更是给投资者敲响了警钟。然而，在这看似动荡的局势中，AI 技术为金融行业带来了新曙光，一场金融变革正悄然拉开帷幕。

2 月 25 日，央行发布公告，为维持银行体系流动性的充足，开展了 3000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为 1 年。此次操作最高投标利率 2.20%，最低投标利率 1.80%，中标利率为 2.00% 。操作完成后，中期借贷便利余额达到 40940 亿元。2 月的 MLF 虽缩量 2000 亿元，但央行在 2025 年 1 月开展了 17000 亿元买断式逆回购操作，提前释放了大规模中期流动性。这一系列操作不仅为市场提供了稳定的资金支持，也在一定程度上稳定了市场对利率的预期。未来，随着基础货币投放方式的转变，MLF 存量会逐步降低，其作为中期政策利率的属性也会逐渐淡化，央行后续会更专注于管理短端利率，进而完善货币政策工具的利率传导机制。这一转变将对金融市场的利率体系产生深远影响，无论是银行的信贷业务，还是债券市场的定价机制，都将面临新的调整。

2025 年开局，国家一系列政策 “组合拳” 推动信贷市场活力迸发。国家发展改革委、财政部印发加力扩围实施 “两新” 政策的通知，并下达首批 810 亿元超长期特别国债资金，支持地方开展各领域以旧换新工作，这也间接影响信贷市场，刺激企业设备更新的贷款需求。中国人民银行信贷市场司表示，将持续做好金融支持大规模设备更新工作，优化再贷款流程，助力银行扩大设备更新贷款规模，降低企业融资成本。

政策层面，国家金融监管总局发文强调保持对民营企业稳定有效的增量信贷供给，加大民营小微企业的首贷、续贷、信用贷支持力度。一方面，为重点民间投资项目搭建银企精准对接平台，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用；另一方面，落实好无还本续贷政策，加强科技赋能普惠金融，切实提高民营企业融资满足度 。央行也发文要实施好适度宽松的货币政策，落实落细金融支持民营经济 25 条各项举措。在 2 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）中，1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%，尽管 2 月 LPR 维持不变，但全年仍有降息预期。

此外，商业银行在产品模式上不断创新，已有地区政府与银行携手推出 “数据授信” 模式。政府提供企业税收、用电、订单等 12 项经营数据，银行依据这些数据为企业 “量体裁衣” 订制信贷方案，让信贷平均审批时间大幅减少 70%，大大提高了企业获得贷款的效率。

这些政策和创新举措，对于企业而言，无论是转型升级的大型企业，还是寻求发展的小微企业，都能在融资上获得更多支持；对于个人消费市场，也有望刺激消费升级，进一步拉动内需，促进经济的良性循环。

在央行货币政策操作影响市场利率的大背景下，金融市场的其他领域也发生着显著变化。近期，部分理财产品业绩比较基准下限跌破 2%，引发市场广泛关注。这其中既包含存量产品业绩比较基准的下调，也有新发产品直接将业绩比较基准定在 2% 以下。中国银行研究院研究员杜阳表示，近期受金融市场波动影响，银行机构或银行理财子公司灵活调整产品业绩比较基准，以更真实地反映产品收益水平。理财产品业绩比较基准的下调与流动性充裕、资金利率下降，以及国债等无风险收益率下降等因素相关。从市场影响来看，理财产品收益下行可能会促使部分资金流出银行理财，寻找收益更高的资产配置方向。

上周末多起安全事件发生后，加密货币市场跌势加剧。截至目前，比特币（BTC）跌破 9 万美元，报价在 8.95 万美元左右，跌幅超 5%；以太坊（ETH）报价在 2360 美元左右，跌幅超 11% 。2 月 22 日凌晨，知名加密货币交易平台 Bybit 遭遇黑客入侵。据悉，黑客利用平台漏洞，成功窃取了总价值超 15 亿美元（约合 108 亿元人民币）的逾 40 万枚 ETH 和 stETH，并转移至未知地址。加密货币市场近期因 Bybit 黑客入侵事件产生剧烈波动。2 月 21 日，Bybit 发生史上最大规模的加密货币盗窃案，黑客利用平台漏洞盗取总价值 15 亿美元的以太币（ETH），引发市场恐慌情绪。此次事件不仅暴露了加密货币交易平台的安全漏洞，也加剧了市场对中心化风险的担忧，加密货币市场的动荡可能引发资金流向更安全的资产。

在金融市场的传统业务与新兴投资领域发生变化的同时，金融科技也在不断取得新的突破。多家银行已启动 DeepSeek 深度研究测试，还有不少银行已完成本地化部署。某城商行董事长表示：“以前由于成本太高，中小银行应用 AI 技术的程度并不算深，但 DeepSeek 大模型改变了这一局面，我行正着手部署这款大模型。应用该项技术，未来也许贷款业务能完全做到无人审批。” 调研发现，DeepSeek 大模型正为包括银行在内的整个金融行业带来显著改变，包括提高业务效率、降低业务成本、加强风控管理、加快生态构建等。多家银行启动 DeepSeek 大模型的深度研究测试，甚至完成本地化部署，标志着 AI 技术在金融行业的应用进入新阶段。DeepSeek 凭借开源、轻量化及低部署成本的特点，为中小银行提供了深度应用 AI 技术的可能，有望缩小其与大型银行的技术差距。从市场角度看，AI 技术在金融领域的加速落地将推动金融科技板块的发展，相关企业有望受益于降本增效、风控强化及服务升级，进而提升估值水平。这一变革不仅会改变金融机构的运营模式，也将对整个金融市场的竞争格局产生深远影响。